春節又沒少吃？如果擔心自己的身體狀況有變化，別著急，說不定互聯網健康管理能幫上你的忙。下面的這篇文章告訴你：這個領域正在醞釀著巨大的機會。

過去的五年中，電商蓬勃發展，互聯網幫助各種商品繞開效率低下的傳統流通體系，直達消費者手中；過去的兩年中，互聯網金融一日千里，讓需求難以被銀行滿足的借貸雙方實現無縫銜接，效率倍增。

兩個龐大領域的互聯網化進程，迸發出了無數的創業機遇和投資價值，巨頭誕生，棟梁成長。參與其中的資本力量獲利豐厚，一批眼光敏銳的投資家與成功的創業者一起，站到了時代的巔峰之上。

可以預見的是，在未來的幾年中，經營業態落后、流通渠道緩塞、無法滿足用戶需求的一些行業領域，將繼續面對來自互聯網的挑戰甚至顛覆。醫療健康這個傳統的資源分配不均、卻又事關人類生命質量的重要產業，正在迎來互聯網的沖擊和洗禮。在這個過程中，醫療產業的運營方式發生改變，新的內涵得以延伸。

易凱資本CEO王冉對《英才》記者表示，互聯網醫療這個市場，總體上還處于剛剛起步的階段。對投資界而言，下一個十年健康產業的投資機會如同過去15年的互聯網。在健康領域，尤其是移動醫療領域，今天我們只是到了Netscape（網景）和瀛海威的那個時代，而站在那個時點上你根本無法想象后面的谷歌、亞馬遜、Facebook和BAT，更不用說Uber和小米。

隨著騰訊斥資7000萬美元和一億美元兩筆大單砸向丁香園和掛號網，整個2014年，移動醫療領域的投資總額已有6.9億美元，是過去三年總和的2.5倍。投資加速，巨頭進駐，讓互聯網醫療、健康行業的發展路徑看起來更加清晰，廣闊的市場空間得到印證，一個個多年來緩慢迭代的細分領域開始加速換擋。

王冉告訴記者，為了迎接健康產業的井噴，易凱已經組建了行業里最大的健康產業團隊，今年這個團隊會超過20人，將在上海設立長三角辦公室并籌劃珠三角辦事處，以便更好地為創業者們提供本地化的服務。與此同時，易凱也已經在去年圣誕前的最后一周完成了首只健康產業基金的募集，很多互聯網和健康領域的行業大佬都以LP的身份參與其中。

風在來：健康管理從被動到主動

說不定你就有過這樣的這樣的經歷：有一點不舒服，卻又因為醫院人多麻煩、工作脫不開身，就去百度問一下網友“哪哪疼了，怎么回事。”

不經意間的舉動，顯示出行業的潛力。我國醫療資源分配不盡合理，一定程度上加強了用戶通過互聯網手段，來診治小疾小病的需求。瑞爾齒科創始人鄒其芳告訴《英才》記者，在美國，完善的社區醫療服務體系和私人家庭醫生服務，把大量問題并不嚴重的病患篩出，幫助大型醫療機構減輕診療負擔的同時，也方便了就醫者。但在中國，社區醫療體系遠非如此完善。

缺乏基層醫療體系，增加了人們對大型醫療機構的依賴，醫院人滿為患，讓醫療資源的錯配更加嚴重。互聯網渠道則可以用非常低的成本，打破信息的不對稱，為建立醫患順暢的溝通關系提供了可能，未來以新的形式完善我的國醫療體系：用在線診療部分代替匱乏的基層醫療，為大型醫療機構分擔壓力。

根據王冉的判斷，目前醫療產業的發展，已經突破了傳統的“看病吃藥”模式，向更加全面的健康管理發展。人與醫療的關系，正在由被動、偶發的關系變成主動、高頻的關系。

這主要體現在越來越多的人開始在平時關注自己的健康狀態，并用運動、飲食、保健品等辦法來自行調節；并且，隨著基因檢測技術以及多種檢測手段的日趨成熟和推廣，互聯網和大數據在醫療診療中的滲透和應用，未來會有越來越多的人提前知曉自己的患病概率并早發現早治療，這使得中國傳統醫學中推崇的“上醫治未病”成為可能，這也促進醫療健康服務成為用戶的長期主動需求。

這與移動互聯網增加了用戶的使用頻率和使用時間，導致互聯網產業最近兩年的超高速發展如出一轍。這樣一個背景給了王冉以及易凱的健康產業團隊在這個領域進行深耕充分的信心。

王冉認為，雖然BAT已經開始進入到這個領域，但總體來看這個領域所吸引到的投資額還無法與互聯網相比，財務投資人還普遍處在懵懂觀察的階段。但是王冉和他的同事們堅信，下一個十年健康醫療產業給投資界帶來的變化和機會會像上一個十年的互聯網產業一樣。“如果一個VC過去十年沒有投資互聯網企業，那它還能叫VC嗎？未來十年，如果一個VC不投健康產業，它同樣不是VC。”

早期發現：99%的死亡與信息有關

醫療健康從來都是一個有著深厚內涵的產業，隨著基因檢測成本的急速降低和移動互聯網的興起，其概念的深度和廣度都得到前所未有的提升。以醫院和醫生為核心的醫療體系，正在經歷被技術打破和重構的過程。在這個過程完成之后，一個前所未有的、內涵及其豐富的互聯網生命健康產業將會形成。

據易凱資本健康產業組的共同負責人王正云介紹，自2001年人類基因組計劃首次實現人類基因組的全測序以后，遺傳學和基因組學均取得了巨大的進展，當時的測序成本超過一億美元。2014年初，人類全基因組測序成本已經降到$1000以下，這讓基因組測序大面積進入學術研究，藥物研發，臨床診斷以及個性化醫療領域成為可能，這是行業發展的里程碑，尤其這個領域的發展速度甚至是摩爾定律的四倍。

在不遠的將來人類全基因組測序成本會降到10美元甚至1美元以下，這讓更多的人可以高效低廉的獲取自身的各種檢測數據（大數據）并了解到自身潛在的健康問題；而移動互聯網的出現，讓這些潛在的病患能夠借助現代化手段，更好地進行自我身體的實時管理。

大數據的核心是數據采集，大量的多樣化的快速的采集準確的數據，而如今市場上已經出現了能夠監測體征數據的一系列產品，如智能手表、手環，以及自我健康管理中具備與智能手機連接功能的醫療器械以及采集的很多數據，如血壓、血糖、體溫等，目前這些數據還不夠大（靜態缺乏連貫性），不夠多樣化（多方面數據的相互佐證），不夠快速和準確，這將很難形成有效的診斷依據。隨著科技的進步，上述產品日臻成熟后，會對生命體征進行更加準確、實時和有效的監控，加上與基因及各種檢測影像檢查數據、以及病史數據的對接形成真正意義上的大數據。這樣完善的健康信息大數據能讓病患提前預見部分疾病，并通過預防和及時就醫獲得更好的治療結果，真正意義上實現“上醫治未病”，這是互聯網生命健康的一個重要行業內涵。

王冉認為，提高生命質量、延長人類壽命是所有健康管理的終極目標。除了意外事故，這個世界上99%的死亡，都是由于沒有在正確的時間獲得正確的信息而造成的；大部分的疾病，都可以通過生命健康的自我管理進行預防、預警和早期救治。通過完善的自我健康管理，配合醫療行業的新技術、新藥品和新器械，未來人類的平均壽命一定會得到“有意義的延長”。

醫療檢測企業的發展為早期發現和網絡問診提供了支持。這些企業目前大多為傳統醫院進行服務，其多種化驗檢測水平已可以代表行業較高水平。從目前的發展形勢來看，這些企業有意向“第三方檢測機構”推進，患者可在社區等基層醫療機構直接進行檢測，各類結果數據均可可獲得傳統醫療機構的認可。

當具備權威性的第三方檢測業務與移動醫療結合，一些重要的變化將會產生：在傳統的社交軟件問診環境下，由于沒有面對面的接觸，診斷過程存在著太多的不確定性因素，這也是移動醫療最受詬病的不足之處。但具備認證條件的第三方診斷證書可以在一定程度上改變這一狀況。

在結合第三方檢測業務對病人進行問診之后，患者就診的效率將得到大大提高。原本需要在擁擠的醫院進行的幾個重要流程，在移動互聯網終端被醫生分流到其他機構，醫院可將業務聚焦在務手術、處方藥等核心業務上，經營效率獲得提高。

在未來，絕大多數病人再也不用為了一點小病跑同仁和協和了。有些患者看病甚至不再需要去傳統意義上的”醫院“。

在今年的衛生工作會議上，分級診療成為了全年工作的重點內容，上述的這些大型醫療機構非核心職能，將有望全面向社會醫療機構進行疏導，甚至有可能將這些分工明確的專項醫療機構納入到社保體系。作為信息的集散中心和病患交流的平臺，移動醫療正是這場線下醫療體系重塑運動的核心力量。

不能沒有你：醫生仍是核心

無論互聯網醫療如何發展，它或許永遠都不會徹底取代線下醫療，所有的患者想要真正將病治好，終究還是要落地。

對此易凱內部也有著非常清晰的認識。曾經在醫療行業浸淫20年的易凱資本健康產業組共同負責人王正云認為，醫療行業的特殊屬性使其不會像其他傳統行業那樣，短時間內被改造甚至顛覆，它更需要一個循序漸進的過程。但毋庸置疑的是，移動互聯網的應用和推廣會給這個行業帶來質的變化。

這個特殊屬性，很大一部分即指的醫生在行業中難以取代的中心地位。在中國，幾乎一切醫療產業的運轉，都圍繞著醫生這個絕對核心展開。大醫院醫生一號難求，并且所有的問診、手術、到患者的用藥、理療幾乎都完全由醫生掌握。

醫生的數量和質量，甚至直接決定了醫療機構的品牌效應以及成長、擴張的速度。瑞爾齒科的創始人鄒其芳認為，瑞爾齒科快速成長的關鍵因素，除了資本的力量之外，最重要的就是在過去的幾年中培養了一大批核心骨干醫生團隊。醫生的水平決定了醫療機構的水平，最終決定了患者的就醫選擇，這在短時間之內難以改變。

正因為醫生在我國的醫療體系中所處的重要地位，移動醫療領域目前最重要的發展方向，就是盡可能圈占稀缺的醫生資源，通過為醫生提供便利的信息服務以及從患者方面獲利的機會，換取展開移動醫療服務的基礎。

杏仁醫生創始人馬丁醫生對《英才》記者表示，醫生是主導移動醫療的真正立足點。通過參與到移動醫療中來，醫生的工作效率可以得到提升，在有限的時間里完成更多的醫患交流、問診以及隨訪工作，并且不受地域限制。而長期醫患關系通過移動客戶端建立起來之后，也可以增加醫生的臨床經驗，并形成其患者積累和自我品牌的塑造。

這對于醫生來說是非常有利的事情，特別是職稱、名望和收入相對薄弱的年輕醫師，對于診療的移動互聯網化興趣較高。在擁有足夠多的病患資源和品牌效應之后，醫生甚至可以擁有部分調配醫療資源的能力。但是馬丁同時認為，目前的這種移動醫療更多的是對傳統醫療的信息服務支持，很難取代醫療機構的作用，真正的顛覆式模式還沒有出現。

易凱資本健康醫療部負責人洪藹琳告訴記者，早在幾年前，互聯網醫療企業根本沒有明晰的商業模式。現在這幾年一些企業已經漸漸摸索到了屬于他們自己的商業模式[目前沒有人有盈利模式]。在這個過程中，圍繞醫生資源做文章，成為了現階段創業企業的最優選擇。目前相對較為明晰的商業模式如春雨醫生、杏仁醫生等企業都獲得了數額較大的投資。

以醫生為核心的移動醫療發展模式，可最快地實現醫療資源向互聯網端遷移。雖然這更像是向傳統醫療體系的一種妥協，但至少通過現在的醫療資源線上化，日后移動醫療顛覆式創新的堅實基礎將被夯實。

除了醫生之外，互聯網在線下將改變什么

盡管改變不了醫生的傳統優勢地位，但這卻并不意味著對線下醫療就無計可施。

在醫生為核心的移動互聯網醫療模式下，醫患黏性增強，具有品牌效應的醫生將具備更加強大的病患資源掌控能力，乃至醫療資源的分配能力。

大型醫院為代表的傳統醫療機構就診、治療一直面臨較大壓力，病患分流的預期強烈。與此同時，而隨著政策的放寬，社會民營醫療機構快速發展，不少專業化較強的細分醫療機構已經占據了一定的市場份額。

王冉告訴《英才》記者，在過去幾十年間，傳統醫療、醫藥流通都是高度管制的行業，被管制的行業自然發展較慢。隨著市場經濟和互聯網行業的發展，這一領域正在進行去管制化，行業市場化運轉以后發展加速就成為必然。一個自由競爭的市場，加上現在技術的發展，已經讓醫療這個行業的發展壁壘越來越少。

醫療檢測企業的發展為互聯網醫療的問診提供了支持。這些企業目前大多為傳統醫院進行服務，其多種化驗檢測水平已可以代表行業較高水平。從目前的發展形勢來看，這些企業有意向“第三方檢測機構”推進，患者可在社區等基層醫療機構直接進行檢測，各類結果數據均可可獲得傳統醫療機構的認可。

當具備權威性的第三方檢測業務與移動醫療結合，一些重要的變化將會產生：在傳統的社交軟件問診環境下，由于沒有面對面的接觸，診斷過程存在著太多的不確定性因素，這也是移動醫療最受詬病的不足之處。但具備認證條件的第三方診斷證書可以在一定程度上改變這一狀況。

在結合第三方檢測業務對病人進行問診之后，患者就診的效率將得到大大提高。原本需要在擁擠的醫院進行的幾個重要流程，在移動互聯網終端被醫生分流到其他機構，醫院可將業務聚焦在務手術、處方藥等核心業務上，經營效率獲得提高。

而隨著民營專科醫院水平的逐漸提高，醫生甚至可以將部分并不嚴重的病患資源向外分配，特別是一些技術含量較低、治療成功率較高的病種、一些需要長期就診，但病情穩定的慢性疾病，以及術后的康復環節等等。

在今年的衛生工作會議上，分級診療成為了全年工作的重點內容，上述的這些大型醫療機構非核心職能，將有望全面向社會醫療機構進行疏導，甚至有可能將這些分工明確的專項醫療機構納入到社保體系。作為信息的集散中心和病患交流的平臺，移動醫療正是這場線下醫療體系重塑運動的核心力量。

健康產業的BAT尚未出現

“所有具有實際意義的互聯網醫療模式，都是這幾年出現的，這是行業很明顯的一個改變。春雨醫生、丁香園等幾家企業雖然著手較早，但3、4年前想融資發展都比較困難。現在很明顯已經到達了臨界點，企業的融資和發展的速度明顯加快。”易凱資本健康產業組的負責人洪藹琳認為，從投資的角度觀察，可以對互聯網醫療行業的發展規律有更清晰的判斷。

在美國，2014年移動醫療領域的投融資非常活躍，全年共有約670個項目進行融資，圍繞著醫患關系、大數據醫療、健康護理等子行業，都有各類資本運作。在中國，資本活躍態勢同樣明顯，但更多的多處在投資階段，絕大多數交易仍是早期融資，C輪以上的融資基本都是BAT的布局。

39健康網是目前已有為數不多的登陸資本市場的互聯網醫療案例。2014年6月26日，朗瑪信息宣布以22倍的高溢價收購了這家知名的健康類垂直網站。而隨后公開市場給予了這筆收購更高的溢價，截至2月11日朗瑪信息市值暴漲了兩倍以上，一度以223.88元成為了滬深兩市股價最高的上市公司。

這在一定程度顯示出，互聯網醫療產業在資本市場的火熱狀態。王正云認為，就中國來講，由于市場發展空間的差異，互聯網醫療企業的估值水平比美國更加激進。

和中國不同，美國的互聯網醫療企業注重了一些非常細分的領域，比如說做醫療大數據、做醫生工具及效率管理、做病患及支付管理等等，專注度非常高。但在中國，布局整個價值鏈的“大而全”企業更受追捧。總體來比，國內相關企業的估值要比美國高，但泡沫相對也多一些。

王正云解釋道，一個企業估值模型的核心因素，是到底有多大的市場空間、盈利能力以及成長性等因素。在這些點上中國的市場預期遠遠好于國外，在加上整體業態的落后程度和想象空間，所以中國目前的估值相對較高也有其必然性。

高估值的背后是高成長性。資本的介入，能夠幫助這些已經獲得“起跑優勢”的創業企業，以更快的加速度發展壯大。不僅僅在提供資金方面，金融機構在于政商關系、經營策略等方面都可以為初創的互聯網醫療企業提供非常大的幫助。

新興的業態需要時間，以培育市場和用戶習慣。在這個較長時間的培育期，資本對醫療產業的支持是其發展的保證和促進力。互聯網醫療市場規模龐大，資本的力量也讓企業有更多的機會和條件去進行探索，找到最適合的經營方向。

王冉判斷，在醫療健康領域，未來能夠支撐高估值的公司大致有兩類：一類是擁有顛覆性技術的公司，一個是重構傳統醫療產業鏈的公司。在中國，后一類有可能比前一類更早出現并取得地標級的成功。雖然相比傳統醫藥企業，目前互聯網醫療相關企業看起來并沒有好看的財務數據，但是隨著市場環境的變化、政策環境的變更和用戶使用習慣的養成，這些企業隨時可能出現爆發式的增長，足以熨平一切高估值的指標數據。因此，那些今天可能連1個億收入都沒有，但未來可能出現很陡峭增長曲線的企業，都是值得密切關注的。當然，更大的可能是，健康產業的BAT今天還孕育在創業者的車庫里。